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[分享]Maj Soueidan谈如何做空中概。

theoretical
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标题: [分享]Maj Soueidan谈如何做空中概。 (2051 reads) 时间: 2011-1-03 周一, 01:10

作者：theoretical 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

以下为原文摘译：

在我的投资生涯中，我从来都没有过多地去分析风险。任何市值较小的公司或多或少都存在问题，但如果我们对其潜在的风险太过大意，将会使我们的投资组合遭受损失。我相信，在美国上市的公司中，这类问题公司很多。

不幸的是，如果你投资了通过反向收购在美国借壳上市并出现问题的中国公司，你就要正面这一事实——恐惧和不确定性是目前影响这类公司股价走势的两个最主要的因素。这样的事情贯穿了整个2010年。因此，了解那些被卖空者“揪”出来的“问题”公司是很有意义的。首先你需要弄清楚你的投资目标，然后搞清楚在你的投资组合中潜在风险的类型。接下来你就可以通过以下途径来获得收益：

1）做空你认为将要受到“围攻”的股票；

2）抄底买入那些因关联“获罪”而受到不公正“惩罚”的股票；

3）买入那些你认为可以或者已成功解决问题的股票。

以下内容是我针对在美国借壳上市的中国公司可能出现的问题和风险汇总，希望能帮助投资者更进一步对这类公司做一了解。

一、财务方面：

1）公司提交给中国国家工商管理总局的文件跟美国证券交易委员会的文件不匹配。

2）公司提交给中国国家税务总局的文件跟美国证券交易委员会的文件不匹配。

3）公司研发费用支出低，尤其是当公司拥有专利技术时。

4）跟竞争对手比，利润过高。

5）公司财务报表中，应付款项太少（神阳科技（ZSTN，6.83，+3.33%））。

5）SEC文件内容看起来不错，但公司信用评级受到质疑（如中国高速频道（CCME，15.84，+0.57%））。

二、公司内部控制方面：

1）失效的公司内部控制，尤其是公司所遇到的“问题”长期得不到解决（天星生物（SKBI，9.70，-0.21%））。

2）公司CFO更换比较频繁（如天一药业（CSKI，6.97，+0.14%））。

3）公司若干董事会成员辞职（如中国新博润（BORN，10.40，-2.44%）集团）。

4）负责公司审计工作的机构更换比较频繁。

三、公司所有权结构问题：

1）在完成反向收购后，公司的注册资本长时间无法达标。这也就意味着，公司的原始股东很难为公司注入资金。

2）期望将公司所有权结构从外商投资企业转变为可变利益实体（是指没有持投票权的股本投资者或未能向这些实体提供足够的财务资源的公司）如东方纸业（ONP，6.36，+2.75%）。这也就意味着，公司很难从反向收购交易中的原始股东手中获得资金。

· 3)按中国法律标准，公司结构是违法的。

四、股票交易：

1）公司在较短的时间内进行了若干次新股增发。

2）公司产能过剩，但仍坚持通过股票交易来筹集资金。

3）明知IPO价格可能低于预期，但仍坚持实施IPO。

4）公司现金充足，但仍坚持通过股票交易来募集资金。

5）不顾外界媒体对公司SEC文件的负面评论，仍坚持通过股票交易来筹集资金。

6）公司财务状况良好，每股收益预期不低于30%，但仍然低价发行股票。

五、其他：

1）公司没有披露某些交易中的卖家（如中国绿色农业（CGA，9.00，-2.49%））。

2）公司没有批露零售店、分销商和子公司的地址。

3）隐瞒公司收购交易日期。

4）中国媒体给予公司负面评论（如金鑫珠宝）。

5）公司声称是中国行业领先的公司，但IPO在中国被拒。

6）公司官网上的信息不够充分。

7）公司高管薪酬过低。

作者：theoretical 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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