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中国是怎样给美国赤字买单的!(计不如人就要受欺负)
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中国是怎样给美国赤字买单的!(计不如人就要受欺负)
夜归人
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头衔: 海归准将
声望: 学员
性别:
加入时间: 2004/03/27
文章: 963
来自: DE
海归分: 144312
标题:
中国是怎样给美国赤字买单的!(计不如人就要受欺负)
(1941 reads)
时间:
2006-3-24 周五, 01:08
作者:
夜归人
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
“敲打中国”──却敲响美元丧钟?
作者:英国《金融时报》约翰·普伦德(John Plender)
2006年3月22日 星期三
美国政客们日趋严重的保护主义本能,是否会破坏美元汇率的稳定?
在这方面肯定有一些不祥的迹象。首先:阿拉伯联合酋长国决定将10%的外汇储备换成其它货币,以此回应美国抵制迪拜港口世界公司(Dubai Ports World)成为美国港口的潜在所有者。这笔数目在外汇市场微不足道,但如果其它中东国家也开始效仿,情况可能就会有所不同。此外,美国参议员查尔斯·舒默(Charles Schumer)和林塞·格雷厄姆(Lindsey Graham)起草了一项法案,提议对中国进口商品征收27.5%的关税,中国对此会做何反应呢?对于美国这样每月经常账户赤字逾700亿美元的国家,这种做法就像是搬起石头砸自己的脚。
然而,我难以相信美元汇率将会暴跌,也难以相信全球失衡会出现过于突然的调整。产油国必须为自己的盈余寻找去处。它们也许喜欢把欧元变成一种“石油货币”(petrocurrency)的主意,但就流动性而言,欧元和欧元区债券市场都无法与美元市场相提并论。
同样道理也适用于亚洲各国的官方储备。除非它们准备采用一种大不相同的经济管理方式和汇率政策,否则就需要美国赤字提供的调节功能——这种调节是欧元区无力提供的。
这并非美国尽管面临巨额外债,却仍占尽风光的唯一原因。从国际收支平衡资本账户的角度来看,美国是商业银行、私人股本投资者和对冲基金的混合体。
追溯到20世纪70年代,在石油美元的循环时期,美国主要扮演银行贷方的角色,以本币借入短期借款,并发放长期贷款。20世纪80年代,随着美国从国际债权国变为债务国,它更偏重于投资那些回报率较高的资产,如外国直接投资(FDI),好像一家私人股本公司。
近年来,美国投资者遵循对冲基金的思路,大举投资包括新兴市场在内的外国股市。
其结果是,美国一边从流动性和安全意识较强的欧、亚贷方低成本借入资金,一边加大在收益率较高的外国资产上的投资。同时,美国对外直接投资的所得,要远远高于其它国家在美直接投资的所得。因此,尽管是一个净债务国,美国仍能产生巨额收入盈余。
在即将发表于《朗伯德街研究》(Lombard Street Research)的一篇论文里,布赖恩·里丁(Brian Reading)主张,美国没有像许多人预料的那样落入债务陷阱之中,因为美国净收入增长速度一直远高于净债务增速。这在一定程度上也可以解释,在美国经常账户赤字迅速扩大的情况下,美元始终没有崩盘。
里丁还就中国的8000亿美元外汇储备提出了一个重要观点。美国目前在外国直接投资方面的回报率为10.5%,而在政府借贷上仅支付3.5%的成本。这样,通过再循环中国的外汇储备,美国就能获得7%的回报,总额超过500亿美元,相当于美国国内生产总值(GDP)的0.5%。从实际效应上说,美国在为中国运行一个代理离岸银行系统。中国的在岸银行体系还比较落后。
在美国制造业萎缩之际,上述状况在美国金融服务业创造了大量工作机会。对此,美国国会的贸易保护主义者应给予注意。
译者/梁艳梅 徐柳
作者:
夜归人
在
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夜归人
- (1349 Byte) 2006-3-24 周五, 01:08
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