J 教授说从期货保证金制度和其衍生产品着手。本笨人又琢磨了一天一夜，还是不太明白这么大的杠杆是怎么产生的。

比如说 QQQQ 现价 40刀，2008 Dec 38刀 的 PUT 售价 1.3 刀。我购入 10 个 contracts 共 1000 股花费 1300 刀。在 2008 NOV 底的时候， QQQQ 跌到 36 刀，我以此价买入 1000 股，然后以 38刀的价钱卖出。这样每股盈利 （38 - 36 - 1.3） = 0.7 刀。因为我的成本是 1.3 刀 每股，那么我的盈利是 0.7/1.3 = 54%。所谓的杠杆就是相对于在40刀的时候 short 的 (40-36)/36 = 11%? （其实这样成功short的成本为零，不是36). 这样就有大约5倍的杠杆？反过来算风险，如果在 2008 DEC 交割到期的时候，QQQQ市价 42刀，我扔掉那1.3刀 × 1000 = 1300刀的保证金，相对于单纯short 的亏损 （42-40）= 2 刀 x 1000 = 2000 刀，还是划算呀。那干嘛不就 搞个 PUT 算了？低风险，高回报呀。

问题：我这样算法对吗?

buy/sell, put/call, short/long, buy to open, buy to close, sell to open, sell to close, … 有点晕就是。

先谢了！